位于西栅中心，南临西栅老街，北靠翡翠漾，是西栅原住居民表演民间戏曲的场所，因其建筑在水上，所以又称“水上戏台”，是中国少有保存较完好现仍在使用的古戏台。剧院为歇山式屋顶，飞檐翘角，沉稳秀逸。在赖声川老师亲自监督的改建后，保留一切珍贵的木雕，将原户外形式的传统戏台转化为室内，成为传统戏曲与当代剧场独特的表演空间。观众区和舞台形成一室，表演舞台前后通透，舞台上空穹顶造型全部采用人工雕琢的斗拱安装，工艺精湛，观众厅两侧厢房也均采用雕花板饰面，画面景物栩栩如生，建筑工艺价值极其珍贵。台中屋顶藻井更是金碧辉煌，精美异常。观众席分为两部分，在舞台北侧翡翠漾水域有水上看台，中间是宽敞的散席，两边则是包厢，舞台表演可呈现双向观演的特殊效果，共可容纳约200-300人同时观看演出。2016乌镇戏剧节期间将在国乐剧院上演《那些人》、和《谎言传奇》两部特邀剧目。